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将成金融创新蓝海

发布时间:2021-01-21 17:00:47 阅读: 来源:锅炉管厂家

将成金融创新蓝海

7月5日,国务院办公厅正式发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,文中郑重提及“逐步推进信贷资产证券化常规化发展,盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整”。笔者从资产证券化的角度提出些思路,或许可以借鉴。

首先,了解一下资产证券化的现状。资产证券化是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为,使其具有流动性。

在国内,2012年资产证券化重启。正在开展的资产证券化业务主要有两类:一类是由银监会审批资质,中国人民银行主管发行的信贷资产证券化;二是由证监会主管,主要以专项资产管理计划为特殊目的载体的证券公司资产证券化,信贷资产证券化发展的最早,规模也最大,截至今年6月,已发行79只信贷资产支持债券,规模达896亿元,资产支持票据20只,规模77亿元,券商专项资产证券化债券56只,规模313.5亿元。7月7日,阿里小贷资产证券化获批。这是首单获批的基于小额贷款的证券公司资产证券化产品,也是证券公司与小贷公司合作的初次探索,被金融业界视为信贷资产证券化的破冰之举。

其次,说说我国目前金融体系存在的问题和资产证券化在其中能起到的作用。

与银行理财、信托计划相比,资产证券化之所以为监管层青睐,一个很大的原因在于其结构清晰、易于监管、不存在期限错配。衍生的金融创新主要有三个方向:直接融资、表外融资和非银行融资。非标准化资产在寻求标准化的过程中,将推进资产证券化的进程。美国资产证券化市场规模占银行贷款规模一半左右,占企业债务工具和名义GDP 规模超过一半,按此推算,则中国证券化市场的发展在成熟阶段应可达20万亿元以上的级别,由于欧洲证券化市场目前相当于美国的1/6至1/5,因此若把欧洲作为相对成熟阶段的市场,则中国在相对成熟阶段应可达到4万亿至5万亿元以上的级别,发展空间巨大。

通过资产证券化,银行可将流动性较低的信贷资产卖出,一方面有助于增加银行流动性,扩大信贷收益;另一方面也有利于银行降低加权风险资产规模,提高风险加权资产回报。同时,通过贷款证券化,可以较好地解决资产长期化和负债短期化的矛盾,优化资产负债管理能力,避免流动性风险,扩大长期资产的业务规模通过资产证券化,商业银行可用出售存量贷款的资金重新发放贷款减少表内风险资产、增加表外的资产管理业务,开辟了一条新的盈利渠道。

按照欧美经验,中国资产证券化市场有几十倍甚至几百倍的增长空间,成为金融创新的蓝海,同时,引进国际评级机构和风控体系也是必不可少的环节,从小额市场推进,逐步渗透到银行核心业务,随着市场日趋活跃,困扰我国的地方债等现实问题,也有望借此有一定改善。

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