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华泰个股乐视网静待超级电视放量

发布时间:2021-01-07 21:17:49 阅读: 来源:锅炉管厂家

乐视网(300104)上半年营业收入7.51亿元,同比增长35.98%。归属母公司净利润1.17亿,同比增长28.7%,接近业绩预告下限。但我们认为,较低的业绩增速是假象,公司业务发展速度而健康,目前是个很好的布局时点。

广告收入3.43亿元,同比大增120%,远高于视频广告整体增速(20%以内)。同时,乐视网远高于乐视约40%流量(UV)增速,意味着乐视网品牌和用户粘性的提升带来的的广告价值提升。

终端及超清视频服务收费5800万元,较上年同期1000万元大幅增长4.8倍,其暗含的意义是乐视终端(上半年主要为盒子)销售数量的大幅增长。

视频服务和广告收入占比大幅上升,版权收入占比下降,公司收入结构更加健康,更加符合互联网公司属性。

公司财务费用5200万元,同比大幅上升。财务成本的大幅上升是公司利润增速低于收入增速的主要原因这也是制约公司快速发展的主要瓶颈。

但若下半年创业板再融资放开,资金瓶颈将得到根本解决,将成为公司重大利好。

我们认为,未来几年,智能电视市场将进入爆发期。未来存量市场空间在2亿台以上,今年上半年国内智能电视销量1128万台,同比增长105%。

乐视的未来在于其在智能电视领域从内容到终端的生态系统。乐视终端,尤其是超级电视的放量,将是中长期公司市值提升的核心逻辑。我们看好乐视在战略上的领先性和布局的先发优势,同时也看好公司管理层的执行力。对公司未来持强烈乐观态度。维持增持评级。

风险提示:互联网电视行业相关政策风险,宏观经济波动导致网络视频行业整体广告投放低于预期,公司资金成本过大造成的财务风险。(华泰证券(601688))

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