中泰经济权益凭证建材玻璃行业周报

4月以来玻璃现货市场走势仍然偏弱，生产企业总体出库速度环比有所增加，市场价格区域分化。新增产线投产增加供给，导致下游贸易商和加工企业对原片的采购心态略微谨慎。产能方面，本周没有新的产能变化。前期点火的生产线近期集中引板生产。同时本月中旬还有数条生产线集中点火烤窑。

需求端，我们认为需求只会迟到不会缺席。玻璃的主要应用场景前于竣工数据，2019年玻璃需求有望持续受益近年高新开工增速逐渐向施工端的传导，从施工数据看，12月同比增长6.8%，增速比2018年全年提高1.6个百分点。高施工增速将逐步传导至玻璃安装，玻璃需求韧性强。目前，节后的雨水天气以及下游企业对于地产远期需求的悲观，企业拿货意愿较弱，叠加较高的日熔量导致玻璃形成了较高的库存，库存较高进一步加剧企业的悲观情绪，形成负反馈循环。但我们认为，随着持续一年多的高新开工增速传导至施工端，迟到的玻璃安装需求不会缺席。

关注旗滨集团，公司目前估值与盈利匹配，高股息率也为公司奠定了安全边际。若后续供需边际能够持续向好，公司股市情况有望体现出弹性。